2012年9月5日 來源：新浪財(cái)經(jīng)
中大期貨分析師任相鋒
回顧橡膠(21585,-305.00,-1.39%)8月行情，1301主力合約先后兩次在22000上下出現(xiàn)兩次小區(qū)間震蕩及破位。第一次在22200-22800區(qū)間，于8月13日跌破22200隨機(jī)擊穿22000支撐急速下探；第二次在21300-21900區(qū)間，于8月27日高開22000上方隨機(jī)拉升22600附近。8月29日再次回到22000下方，或再陷小區(qū)間盤整，后市在短期方向性上重陷兩難，操作風(fēng)險(xiǎn)加劇。
宏觀面上，受到全球整體經(jīng)濟(jì)不景氣拖累， 投資者對QE3的期待成為市場氣氛搖擺不定的因素。美聯(lián)儲也只是一味的在強(qiáng)化市場對于貨幣量化寬松政策的預(yù)期，短期卻難有實(shí)質(zhì)性的動作，下月中旬美聯(lián)儲利率政策決定會議或讓市場再現(xiàn)波瀾。歐元區(qū)依舊陰云不散，難見好轉(zhuǎn)跡象，陷入惡性循環(huán)，本周五全球央行會議或有動作，歐債危機(jī)依舊積重難返。國內(nèi)各級地方頻顯萬億級大規(guī)模刺激計(jì)劃，企圖依賴投資維持經(jīng)濟(jì)增長，然而現(xiàn)階段中國GDP的增長已經(jīng)過度依賴政府投資，并不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展。
基本面上，商務(wù)28日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月20日至26日重點(diǎn)監(jiān)測的生產(chǎn)資料市場價格比前一周小幅回落。其中，橡膠價格下降0.9%。輪胎等下游行業(yè)需求減弱，橡膠價格連降六周，累計(jì)下降11.3%。中國1-7月累計(jì)進(jìn)口合成橡膠(包括膠乳)約83.86萬噸，同比下降0.5%，進(jìn)口額同比增加4.7%，而天然橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量為116萬噸，同比增長15.4%。其中7月合成橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量約為11.8萬噸，進(jìn)口額約為4.47億美元。印度天然橡膠進(jìn)口預(yù)計(jì)年增長10-15%，因本財(cái)年全球橡膠價格急劇下降。盡管需求疲軟迫使輪胎公司保持低庫存，但因?yàn)榧南Ｍ谄囀袌鰪?fù)蘇，今年橡膠進(jìn)口量較去年增加。截止2012年7月31日，天然橡膠進(jìn)口增長達(dá)到約27%。泰國橡膠協(xié)會表示將于10月1日至明年3月31日內(nèi)削減15萬噸天膠出口，為上年出口總量的5%。此為三國橡膠理事會8月中旬宣布的價格支持計(jì)劃的一部分。8月29日國際三方橡膠理事會(ITRC)稱將自10月1日起削減天然橡膠出口，其中18萬噸將在10月-12月期間進(jìn)行削減，平均每個月6萬噸。其余12萬噸削減量將在明年1月-3月施行，平均每月4萬噸。
技術(shù)面上，本月橡膠的兩次小區(qū)間盤整，出現(xiàn)22200-22800,21300-21900兩處箱體，1301合約周線暫時仍受壓于五周線，但下方周線支撐線仍有效，本周周線收于何處較為關(guān)鍵，22000一線為多空分水嶺。若有效上破22600，或有效下破21300，可能會出現(xiàn)突破行情，出現(xiàn)加速上漲或加速下跌。短期均線出現(xiàn)重合，技術(shù)指標(biāo)上沒有明顯背離，或較為支持小幅盤整。原油面臨支撐線下破風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)圖形上有回調(diào)需要，94美元一線較為關(guān)鍵。道瓊斯指數(shù)回至13000點(diǎn)，QE3預(yù)期弱化，市場靜待全球央行會議。
即將步入九月，隨后各經(jīng)濟(jì)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)政策和政治環(huán)境的不確定性或?qū)⒓觿∈袌鲲L(fēng)險(xiǎn)。操作建議及思路上個人認(rèn)為，仍然不可過分樂觀。經(jīng)濟(jì)政策存在局限性，或難解決根本性的問題；政治環(huán)境或能短期刺激經(jīng)濟(jì)，卻難以回避市場規(guī)律。橡膠1301合約7月23日跌停價22800作為中線多空分水嶺，建議不有效站穩(wěn)22800，對后市仍保持空頭思路。22000一線激進(jìn)者可輕倉試多，但反彈高度有限。后市行情若不能有效下破21300一線，暫時不激進(jìn)追空?，F(xiàn)階段以小區(qū)間震蕩對待，或出現(xiàn)短線反彈至22000-22400可空單輕倉布局，短線止損22800。若下破21300可適量追空，第一目標(biāo)位均為20000。在現(xiàn)價21500附近沒有可參與性，若第三次陷入小幅盤整，市場風(fēng)險(xiǎn)積聚則建議觀望為主。
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